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通胀时代的基金忧思

发布时间:2021-10-20 20:24:45 阅读: 来源:冷却器厂家

通胀时代的基金忧思

通胀时代的基金忧思 更新时间:2011-1-18 8:31:13 2011年的通胀已渐渐成为整个市场的关注焦点。从2010年12月通胀数据到2011年1月份的数据趋势,每一个动态,每一个预测和传言,都在影响着基金的判断和操作,也在影响着未来的市场走向。  通胀,走向何方  关于通胀的关注,首先源自对通胀数据的判断,而后者显然是机构的分歧所在。  从目前机构的论点看,通胀数据走势有三个看法,所谓“1季度见顶论”、“2季度见顶论”与“持续走高论”,但基金方面显然是对通胀的控制抱有信心的。  上海的一些基金公司认为,通胀数据最有可能在2季度时候出现回落,而回落后,则很可能成为整个市场崛起的契机。  但深圳一些基金如鹏华方面则认为,通胀水平的变化无疑是影响经济与资本市场走向的关键。一旦压力从大宗商品向实体经济传导,则可能引发通胀的上行风险。但它们对于通胀数据的走向保持观察态度。  大成基金则认为,短期内,通胀已成全球经济面临的“通病”,尽管中国去年12月CPI数据尚未公布,但市场普遍预期12月CPI较11月5.1%的高位将有所回落,然而最近有消息指12月份CPI可能高于预期。这引发了很多预期。  政策,如何跟进  而应对通胀的政策面则更为关键,尤其是中国的货币政策变化的可能,引发了很多预期的不稳定。  汇丰晋信方面的看法是鉴于12月份经济数据即将在本周公布,市场对核心数据如CPI的预期等尚存分歧,未来短期政策调控力度也存在不确定性。  大成基金方面认为,加息渐成全球央行首选议题。为对抗通胀,韩国央行、泰国央行日前接连加息,尽管欧洲两大央行议息会议决定维持利率不变,但有所抬头的通胀问题也在加大市场的加息预期。由于短期内通胀压力仍大,政府近期已经且即将采取进一步紧缩的政策。1月13日,央行发布1号文件批准境外直投人民币结算,这将在一定程度上缓解国内流动性压力,但效果应该不会太明显。中国未来还有一定的加息空间,人民币升值也可在一定程度对抗通胀。  鹏华基金的观点则是,未来政策必然是面临一个相机抉择的过程。如果欧美经济温和复苏,新兴市场国家经济保持较快增长,国内经济保持较快增长,则通胀存在较大变数,而消费、投资较为平稳的情况则似乎给了经济一定的支撑。但总体认为今年经济存在一定过热风险, CPI走高可能引发更为严厉的紧缩政策。  未来还需关注什么?  那么在现在的通胀时代中,未来还需要关注哪些方面呢?  重阳投资认为,流动性的数据是需要关注的。去年12月外汇占款超过4000亿,热钱流入迹象明显;而据报道,今年前两周贷款已经达到不小的水平,流动性管理难度加大。尽管本周央行重启了正回购操作,但央票一二级市场利差仍然较大,面对一季度1.55万亿元的资金到期量,准备金率提升成了回收流动性的最佳手段,也是流动性进一步放大后的结果。  另外一些机构认为,食品价格是关注的重要方面,由于受到全国范围寒冷天气因素影响,最近3周食品价格快速回升。随着春节的临近,食品价格很可能将超过前期的高点,这是非常值得关注的一个动向。  深圳的一些基金认为,未来汇率等方面的变化也值得关注。在通胀数据不断攀升后,我国有可能进一步放开升值空间,以维持较高增长、促使通胀回落的局面,这样的宏观经济环境将利好股市。

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