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【资讯】揭秘天量日机构为何突然疯抢银行股两大传言助推

发布时间:2020-10-17 01:40:51 阅读: 来源:冷却器厂家

揭秘天量日机构为何突然疯抢银行股:两大传言助推

导读:  7000亿天量日机构调仓录:踏空公募急了直接入场抢银行地产

曝银行板块暴涨密码:存款保险降准传言助推  银行股大象凶猛,私募小伙伴:暴涨后要防风险  银行股集体暴涨背后的底气是什么  非对称降息后银行股何以暴涨  7000亿天量日机构调仓录:踏空公募急了直接入场抢银行地产  怎样才能成为“风口上的猪”?在最新一轮由降息引发的爆涨行情中,却是“几家欢喜几家愁”。早早守在“风口”上的自然欢天喜地,在行情启动之初及时出手的也笑逐颜开,唯有踏空行情的急红了眼。牛市来了!该出手吗?该往哪儿出手?站在哪儿才能成为“风口上的猪”?不妨看看基金经理们上演如何调仓。  11月28日,上证指数延续前6个交易日飙涨的态势,收收2682点,刷新近39个月的高点。  当天,沪深两市成交额放出巨量,分别成交4020亿元和3085亿元,两市合计成交7105亿元,创历史纪录。  数据显示,股市高歌猛进的主力推手是银行和地产。16只银行股平均涨幅达8.50%,光大银行(601818.SH)、中信银行(601998.SH)等6只银行股涨停。银行板块累计成交770.2亿元。招商地产(000024.SZ)涨停,房地产板块成交453.7亿元。  21世纪经济报道记者调查发现,28日午后银行地产股异动的催化剂,是市场传闻央行即将在周末降准。受此消息刺激,踏空机构资金疯狂抢筹。  交易所龙虎榜数据显示,招商地产等7股均出现机构专用席位,合计买入金额15.39亿元。其中,光大银行前五大买入席位中有两个是机构,合计买入3.22亿元;交通银行(601328.SH)有四个是机构席位,累计买入5亿元。  踏空资金入场抢筹  11月28日9点半,光大银行、交通银行分别以2.99%和4.85%的涨幅跳空高开。随后两小时,大盘大幅震荡,两市超千只股由红翻绿,但光大银行和交通银行却一直维持开盘时的涨幅。  “光大银行和交通银行早盘就很强,一看跌不下去,就到该加的时点。”上海一位保险机构投资经理陈琛(化名)向21世纪经济报道记者透露,当日上午,一批前期踏空市场的机构入场扫货。  “有些踏空的公募急了,想一次性买到足够的量,直接入场抢银行地产。”陈琛曾在公募担任基金经理。据其了解,11月20日降息后,有些公募的持仓集中在成长股,每天跑输市场。  “他们一直在等市场调整,打算到沪指收一根下影线时布局金融地产。但近5个交易日,上证指数从2500点拉到2683点,每天在盘中震荡完成调整。”陈琛戏谑的说,踏空金融地产的基金经理,犹如热锅上的蚂蚁,28日终于出手抢银行。  盘面数据显示,28日上午,光大银行、交通银行、华夏银行等午盘走强,但招商银行等16只银行股整体异动,是在午后开盘后集中飙涨。  “两个不同的群体在买银行股。早上动手的机构是27日晚听到周末降准传闻,第二天一早决定动手买。”北京一位基金经理刘峰(化名)向21世纪经济报道记者透露,下午追涨的则是前期踏空机构。  “今天上午,市场在传周末要降准。这利好银行、地产。”华南一位管理50亿规模的基金经理李浩(化名)说,他是28日上午听到降准传闻。他从圈内了解到,银行股早盘高开,是一些更早听到消息的机构提前下单导致的。  “我在南方工作,消息不是很灵通。有一些北京的机构,更早听到政策面信息。”李浩举例,11月21日午后开盘,券商股异动,光大证券(601788.SH)涨停,中信证券(600030.SH)涨幅亦达到6个点以上。当晚7点,央行宣布降息。  先知先觉的机构早盘买入银行股,无形中倒逼了场外等待的机构加快收集银行、地产的筹码。  “券商保险涨得太多,不敢追;银行地产绝对涨幅较小,估值也便宜。最重要的原因是能容纳足够多的资金量。”深圳一位成长型基金经理指出,11月21日以来,市场风向一直朝向大金融板块。此前踏空的他,煎熬数天,于28日买了点银行股。  上海一位管理5亿资产规模的80后基金经理布局银行股的力度更坚决,他将持仓比例由5%直接提至30%。促使其大笔买入的原因是踏空金融后排名下滑。  “今年组合的持仓集中在成长股,近一个月的净值排名哗啦啦往下掉,从前1/3掉到1/2的位置。距年底只有一个月,风口在大金融,不下狠手,肯定掉队。”前述上海80后基金经理无奈表示,金融地产合计占的权重近40%,自己现在只能“博一把”。  资金流催生的疯狂扫货  11月20日至28日,上证指数7个交易日拉升231.84点,上涨9.46%。在此期间,能跟上指数涨幅的行业,只有券商保险等大金融板块。  “银行保险券商地产的大金融权重占比达40%。只有大金融的持仓占30%以上,才能跟上指数涨幅。”李浩说,过去7天,只有10%的公募基金组合涨幅能勉强跟上指数,而90%的基金经理在被动调仓和追涨。  对此,上海一位合资基金公司的基金经理有切身体会。在他看来,这一轮行情就是场外增量资金推高金融板块,迫使机构加仓追涨。  “很多资金从房地产、信托产品、实业等地抽离出来,流入股市。他们不会接机构集中持仓、股价炒高的中小成长股,而是买低价股、低市盈率股、机构持股比例低的蓝筹股。”前述上海合资基金公司的基金经理说,增量资金是撬动金融地产的第一批资金。  11月24日开始,新华保险(601336.SH)涨停,保险券商的狂飙行情更多来自机构资金的追涨。  “24日是直接动用持仓中剩余的资金买券商股,一下把券商股比例干到十几个点。”一位在大型基金公司任职的基金经理王林(化名)说,这一轮加仓前,其组合中还有10点的现金头寸,一天就用完了。  随后数天,他一边卖小市值的成长股,一边下单买入保险地产股。  “25日就没有现金买股票,这几天剁了很多小股票出来。”王林坦承,这一轮调仓前,其管理的基金组合持仓比较集中,前十大重仓股的占比有60%,剩余20%是持股比例较低的个股,这一周已全部“剁完”。  卖成长追蓝筹的调仓行为在圈内颇有代表性。11月28日,北京一位混合型基金基金经理上午卖出滞涨的消费股,午盘追涨华夏银行(600015.SH).  “我的组合原来持有银行股的比例是5个点,下午整个银行板块撬起来,赶紧下单买入华夏银行。”刘峰说,他选择华夏银行的理由是其流通市值较小、市盈率较低,股价弹性较好。  据陈琛了解,圈内还有一些机构卖出券商股,转而在午后买入银行股。  “券商股累积了巨大的涨幅,短期上行空间已不大。”陈琛指出,午后银行地产往上拉,很多小股票下跌,翘翘板效应非常明显。  实际上,两市跌幅榜前30名,有18只是中小板、创业板的股票。此外,午后开盘13点,中信证券、广发证券(000776.SZ)快速下跌,成交放量。随后半个小时,银行地产股强势飙升。  过去7个交易日,上证指数飙涨231.84点,曾被认为炒不动的蓝筹股连续冲击涨停。但在如此火热的牛市行情中,手握重金的机构并没有体验到牛市赚钱的乐趣。  “这是一轮资金驱动的行情,投资核心不是看基本面,而是盘面的资金流向。但等看到股价有启动的迹象,追涨难度很高。”李浩说,近几天,他入睡前反复思考的一个问题是“下一个上涨的板块在哪里”。  “这是一轮降息引起资金利率下行的行情,行情由券商保险到银行地产,下一步可能延伸到有色煤炭。”李浩表示,有色煤炭的基本面较差,这让他非常纠结。随即,他又说服自己,“基本面同样差的交运、钢铁已启动”。  刘峰则判断下一波启动的板块是消费,包括食品饮料医药等。  “消费股基本面较差,大家都不看好。但在资金推动下,基本面根本不会影响股价的表现。”基于此,刘峰相信,低估值、滞涨的消费股,肯定也有一轮行情。但究竟行情何时启动,他的答案是“等风来”。(21世纪经济报道)?

曝银行板块暴涨密码:存款保险降准传言助推  作为A股第一大权重股,银行股终于站在领涨大盘的舞台中央,这在过去曾经是市场真正反转甚至牛市开启的信号。11月28日,周五,16家银行股平均涨幅8.49%,以1.99%单日涨幅盖过几天来证券、保险股们的领涨风头。  酝酿中的存款保险制度和愈演愈烈的降准传言成为提振银行股的催化剂, 这让从7月中旬以来不断重仓配置银行股的广州资深投资者杨森开怀不已,终于“守得云开见月明”,此前降息成为上周让整个A股市场喜大普奔的全线上涨的利好,然而银行股却在大盘持续上涨的日子里继续下跌,成为降息利好的唯一“受伤板块”。  银行股已是A股中估值最低的板块。而且自今年7月22日市场反转以来银行股一度成为表现最为疲软的板块之一,从7月23日到11月27日整整四个月,整体涨幅不到10%,远远落后于大盘。这背后纠结着市场对于银行股的未来预期隐忧:实体经济传导而来的坏账持续增加,对于银行存量资本负债表的担忧,在互联网金融冲击以及金融脱媒化趋势冲击下的艰难转型之路,使降息窗口开启后盈利能力下滑。  估值修复的契机在煎熬中来临。 11月28日午后银行股的爆发式发力,以中金为代表的机构发布银行业研报力挺银行股,研报称坚决“消灭1xP/B以下银行股”,坚定看好A股银行股,目前还有35%-49%的上涨空间。  疲软“综合征”  每年超过6%的分红及估值低是投资者买入银行股的理由,而沪港通渐渐走近的日子里,配置估值低的银行股成为多家机构的推荐。近四个月的震荡盘整,杨森依然耐心等待,他依然期待某阵政策的东风让这个“白菜价”的板块闻风起舞。  11月17日,沪港通通车当天,A股银行股全线下跌,整体跌幅接近1.4%,银行个股最大跌幅超过了2.8%。11月18日,沪港通次日,银行股行情继续恶化,跌幅扩大,整体跌幅冲至1.89%。11月24日,降息利好证券市场,A股跳空高开,全线上扬,保险、证券等非银行金融板块整体涨幅近7%,但当日银行板块集体跳空低开,跌幅一度超过3%。  “沪港通”通车后由香港成熟资本市场所倡导的价值投资理念拯救不了银行股,而降息则让银行股大受冲击。包括原来一些对于银行乐观看多的机构都开始改变对银行的看法,机构们纷纷发出悲观信号,中信证券甚至就将银行业2015年的盈利增速预测从9%下调至3%。还有机构预计本次降息窗口打开后,在2015年仍然有继续降息的空间。  深圳一家中途果断将银行股调仓的私募机构投资总监李伟(化名)则告诉记者,自己调仓的原因主要是看到不断曝出的银行坏账,觉得银行股短期看不到希望,“市场都是炒预期的,银行短期内预期难以向好。”  坏账潮来袭成为银行股萎靡不振的最大利空。银监会发布的数据显示,2014年上半年中国银行业金融机构不良贷款余额6944亿元,较去年末上升1023亿元。这还是在去年底银行们已经开始大量核销和处置大量不良资产基础上的数据。  对银行股来说,过去的年均业绩增长30%以上的好日子将一去不复返。一方面,中国宏观经济遭遇考验,经济增速放缓GDP增速下滑,钢铁、有色等不少实体经济行业遭受严峻考验,银行过去扩张的信贷政策正在为随之而来的后遗症付出代价;另一方面,随着伴随互联网而来的草根金融的崛起,银行们过好日子的生态环境已经发生了质的变化,利率市场化趋势下,存贷差缩小将大幅度蚕食银行的利润,银行在转型探索中还需要付出时间成本与利润不断下降的多重代价。近两年来市值权重一度占到A股20%的银行股的资本市场江湖地位已经被改变,大盘不再看银行股的脸色,多家机构预测随着A股扩容及盈利能力降低后银行股股价的下行,未来银行股的权重将降到10%左右。  “从目前的盈利来看,银行股显然被低估,长期来看有一个价值修复过程。”深圳一家投资机构负责人王小峰称。  估值修复契机  在一个其他板块风起云涌接连上涨的市场里,“白菜价”银行板块持续多月的疲软让一些看涨的机构们备受煎熬。然而,11月28日,银行股们爆发出强劲的估值修复能量,11点26分到13点14分不到20分钟时间内,银行股板块整体涨幅超过6%,“大家都是在打高价格抢筹码呀,哪怕你撤掉一个报价低了没成交的单再重新下单就已经涨了几个点了”,广州一家机构的操盘手向记者回忆银行股发力暴涨时刻,自己抢筹码的情景。  “白菜价”银行股终于迎来了A股久违的春天,但记者采访多方人士均认为,目前银行股与以往4万亿信贷扩张年代的业绩年均增长率30%以上的花样年华时代已经难以比肩。深化金融改革大潮中,银行们依然面临诸多难题与考验。  银行们的坏账还处在持续暴露和消化过程中,这在一段时间之内依然是市场对于银行最大的担忧。互联网带来的草根金融步步紧逼,银行们还没来得及完全做出回应,利率市场化的冲击大潮却带来了越来越多的压力,央行此番不对称降息意味着,银行们过去靠吃存贷差的空间缩小,而银行们自己的转型之路依然漫长。  “相当于银行是一个大胖子,又背了一座大山。大胖子是指银行的整体规模,大山是指庞大的资产,但这些资产能够腾出来做结构调整的不多。”一位银行业人士告诉本报记者,对于整个银行体量来说船大难调头,转型和调整结构需要时间。“银行160多万亿的资产,往哪儿调整和转型?要怎样的体量才能够承接得住?”  这位银行界人士坦承银行转型是漫长的马拉松: 银行转型通常路径无外乎是开拓零售新活力、对公业务投行化、降低对资本的消耗、提供多元服务、加快中间收入发展等路子,但是大银行对应的是大公司的业务,这一块庞大的资产要转型零售或中小企业还是很困难,而大企业金融脱媒在加速,银行转型压力大。  转型压力下,银行们还需瞄准金融创新的方向。银监会副主席王兆星称,银监会将探索扩大资产证券化中基础资产范围,鼓励三农、小微企业、西部开发等信贷资产支持的证券化。银行的转型改革,王兆星称短期内会对银行业的经营模式和盈利能力带来严重冲击,对中小商业银行来说是一种压力测试。  但相比证券等其他非银行金融机构们的创新,银行的空间受限,王小峰表示目前银行利率还没有市场化,混业还不能做,因此目前A股银行股的市盈率还不能与国际银行去类比估值银行坏账出清有一个过程,长期投资也会等到出清之后,所以现在银行的坏账还没有走到大规模剥离这一步。长期投资还需要观察和等待。  银行股光环褪去之时,中国经济转型及金融改革的浪潮又将催生出诸多新生力量。(华夏时报)  银行股大象凶猛,私募小伙伴:暴涨后要防风险  一周大涨近200点,一天两市成交量高达7104亿元,这些令人瞪目的数字显示的是市场超级强势。昨天收盘沪指定格在2682.84点,离2700点不到1%的涨幅,日K线则是七连阳。记者了解到,不光是普通股民,一些专业投资者也踏空了这次来势凶猛的金融股行情。指数暴涨之后,钱哥私募小伙伴提醒投资者要注意风险了。投资机会方面,下周地产股和资源股有望成为资金主攻的方向,中小板个股中有符合政策导向题材的也可关注。  金融股独霸A股  专业投资者也踏空  “银行暴拉,很不适应哦!”看到午后开盘一只只银行股直接拉升至涨停附近,一些券商业内人士直感叹。昨天16只银行股有6只涨停,5只涨幅超8%,表现稍弱的工商银行也有5%以上的涨幅。无疑,银行股是大盘昨天暴涨52点的最大功臣。  银行股再度发飙,主要是昨天临近中午收盘时,突然有市场传言周末要降准。私募阮一飞表示,中金、申万等主流机构也在拼命唱多银行股。中金公司日前发布研报称,随着行情的推进,破净银行股将被“消灭”。申万周五的晨报首推银行股,认为银行板块还有30%的上涨。这些机构看好银行股的理由大同小异:一是行业基本面触底,地方债务等系统性风险缓解。二是混合制改革和政府推动下员工持股计划重启。  金融股轮番大涨,这是本周市场的亮点。在周五之前的几个交易日,唱主角的是券商股和保险股,龙头股华泰证券连续三个涨停,新华保险也有两个涨停,一周大涨32.27%。其他如互联网金融等泛金融股也表现强劲,如入选钱哥私募沙龙最近一期私募股票池的同花顺是牛气十足,近三个交易日连续涨停,一周暴涨51.32%。  歌道投资徐浙波表示,从消息面上看,昨天有存款保险制度有望出台、信用账户打新等利好,很明显是政策层面刺激股市。从盘面上看,银行股大面积涨停,杠杆基金800金融B也涨停,说明市场做多的人气依然非常旺盛。“当然,昨天盘面也出现了隐忧,如指数跳水,大盘黄白两线分离严重,这都给市场短期埋下了隐患。”  周五沪股通130亿元额度剩余106.55亿元,耗用23.45亿。数据显示,第二周沪港通的成交总额为194.16亿。其中,沪股通本周五天的当日额度消耗分别为69.56亿、28.53亿、32.95亿、29.9亿、23.45亿。看来,沪股通对本周金融股的大涨贡献很小。“前期踏空的资金,再加上场内的资金腾挪就够了。”中航证券季菲菲表示,考虑到基金等机构之前对金融股配置的比例很小,基金们调仓到金融股的贡献也不小。  “阿甘,发财了吧。”  “一路踏空,发毛线呀。”  “晚上去逛逛,散散气。”  这些对话来自一个专业投资人的微信群。连专业人士也踏空,看来,金融股大涨并没有给大多数投资者带来收益。“最近的行情用两句话总结一下:主升(浪)就是这么任性,到位就是这么任性。”职业投资人阿甘如此感叹,“现在的感觉就是坐在汽车长龙里面看电瓶车在飞驰,还是要有点跑马拉松的心态。”  “抓住了也没必要狂喜,抓不住,相信机会一定会来。”私募程先生也没赶上金融股的行情,他认为此时要保持好的心态。“股指涨势如虹,自己持有的股票并不在近期热点之中,等于错过了一波行情,这就像人生,这趟车没有赶上,但只要你出现在车站,下趟车一定会来。”  股指有些疯狂  私募提醒调整风险  一周大盘累计上涨196点,这是本轮行情启动以来表现最强的一周。昨天沪市的成交量突破了4000亿,两市总成交量更是高达7104亿元,创下了世界纪录。“11月11日创下的历史最大成交额,本周四就被刷新了,而周五再创历史天量。连续历史天量意味着A股的股性被充分激活,场外的资金正在被逐步吸引到股市中来。因此,A股未来的行情更值得期待了。”煜融投资吴国平表示。从指数来看,吴国平的建议是顺势做多。当然,股指不可能会这样继续逼空下去,他判断,12月份股指进行阶段性休整。  “目前场外资金源源不断,不少蓝筹和基本面扎实估值又不高,个股的抛单基本都被消化。”私募阮一飞认为,强势行情短线将延续,但增量资金会在12月下旬开始减缓,这时市场将出现调整。他预计,12月市场会受到央行新一次货币政策的影响,大盘整体维持上升格局,但盘中震荡会加大,个股操作难度会加大。  本周市场的表现,楼庭聚等私募看到的则是疯狂。楼庭聚表示,市场本周疯狂主要表现在权重股大幅拉升,先是券商板块领涨20%,再是银行板块领涨12%,他预计下周要轮到中石油中石化和宝钢领涨了。“疯狂地拉升,最后也会疯狂地下跌,就像2006年1000点涨到6124点,跌下来也很惨。目前看不到市场疯狂后能涨到哪里,或许3000点,或许国泰君安说的5000点。”楼庭聚提醒,作为理性的投资者,此时应该有个风险防范。  私募许升宸周五在外出差,他提醒投资者现在要注意风险了。对于9月16日的2300亿天量阴线、11月11日的3300亿天量阴线,许升宸曾在《钱经》上明确指出,当时不会是市场头部。“如果天量对应的是一根阳线,那么市场有可能见顶。”这是当时许升宸的另一个判断。  “既然天量阳线已经出现,那么市场在2600点以上的上攻动能就必定减弱,短期市场将慢慢进入调整阶段,下周尽可能逢高卖出降低仓位,保住胜利果实。”许升宸判断,未来市场经过一轮大概2到3个月的调整,明年还会展开更看不懂的牛市,预计明年目标3600点。他告诉记者,这是他对主板的第一次提示风险,建议后市转战中小板。  不谋而合的是,吴国平也看好中小板个股后市的表现。“创业板指数创了历史新高,短期强势特征明显。只是创业板指数在年初已经形成周线MACD顶背离,向上的整体空间会相对有限。”吴国平表示,更看好中小板的理由是,中小板指数形成周线大级别底部形态,中期完全有可能创历史新高的。他预计12月份股指休整阶段,中小板中符合政策导向的题材股有望活跃。  具体操作上,面对指数不断逼空,手中个股不涨的局面,吴国平建议可以换一部分仓位去做主流热点,争取更好的收益。剩下的持股不动,因为行情轮涨始终会轮到自己的股票的。他下周看好地产板块、水利板块。  阮一飞和楼庭聚则建议下周减持手中累积涨幅大的股票。而如果前期没有涨、业绩不错、估值合理或者低估的个股,楼庭聚建议可以等待补涨机会。热点方面,阮一飞判断资源板块和地产板块有望领涨,其他像环保、高铁、稀土、白酒等板块也有机会。徐浙波给出的建议是,中线维持持股待涨,短线在把握权重的轮动机会的同时,也要布局一点防御品种。(钱江晚报)  南坐,它们的钱俏得很,日子好过得很呢。(金融投资报)

银行股集体暴涨背后的底气是什么  7100亿!A股单日成交创全球股市最高纪录  银行股集体暴涨背后的底气是什么?  在券商、保险轮番大涨之后,金融股中的银行股昨天出现了久违的暴涨行情。16只银行股中有6只封住了涨停板,而涨幅最小的工商银行涨幅也有5.48%。银行板块整体涨幅达到了惊人的8.5%,在两市所有板块中位居涨幅榜第一名。  在银行股暴涨的带动下,地产、航运等板块集体联动,沪指大涨1.99%,继续刷新3年以来的新高,沪指更是走出了7连阳的喜人走势,在月线上也收出了第7根阳线。  “银行股的春天来了吗?银行股可以像券商保险等其他金融股一样出现连续上涨吗?银行股现在是不是好的买入机会啊?”在昨天收盘后,财富宝投资者QQ群里不时有读者提出各种各样关于银行股的问题,多家券商也是纷纷发布针对银行板块的研究报告,财富宝专家团的成员对银行股的后市也大多表示乐观,希望他们的意见能够给投资者一些参考。  ■宏源证券李青  板块轮动导致补涨  短期仍可看高一线  对于银行股的大涨,更多的应该是板块轮动带来的补涨行情。虽然上周末降息后市场分析一致认为对银行股是个利空,但由于银行贷款利率是有上浮空间的,贷款基准利率下滑并不一定意味着银行利差收入减少,因此市场在周初逐步消化了降息对银行的影响后,新增资金开始踊跃买入银行股,而前期公募基金将银行股的仓位降低了很多,在券商和保险股都已经大幅上涨的背景下,选择有估值优势的银行股无疑更为保险,因此导致银行股在周五大幅拉升。不过这同样应该被视为是银行股的补涨行情。毕竟同是金融股,其他都大涨了,它们也应该补涨。  周五两市成交量达到7000亿元,创出历史新高,这和银行股大涨需要大资金是密不可分的,毕竟银行股都是大盘蓝筹股,要启动这些股票需要的资金也比较大,不过这些大的资金进来不容易,出去也很难,从这个角度看,银行股的上涨还会持续一段时间,投资者依旧可以适当逢低买入,不过从中长期看,我不看好银行股的表现,毕竟利率市场化对银行还是会有一定的冲击,而银行股上涨的资金量也需求太大,因此单从获利的角度看,我依旧坚持选择中小盘成长股,短期银行股仍可看高一线,但中长期还是逢低布局成长股为宜。  ■金元证券陈笑谈  行情还会延续  调整都是买入机会  这次银行股的启动主要是两个原因:一是牛市行情中,蓝筹轮动;二是银行股的价值回归,银行股行情仍会继续。用一句话总结本周就是:疯狂的一周在银行股大涨中结束了,上证指数本周上涨近200点,先是保险和券商,再到银行,金融股在本周可谓是抢尽了风头,这气势比2007年有过之而无不及,银行股的大举进攻,给人感觉大牛市正在来临。  银行股未来还有多大空间,大盘又会涨到哪里呢?我希望投资者记住“牛市不言顶”这句名言,本周除了金融股抢眼外,工业4.0也是极大的题材,图形位置不高及估值不高的相关概念股投资者仍可重点关注。同时,蓝筹股的估值修复仍在猛烈的进行中,急涨后要注意会震荡加剧,但在估值修复未结束前的每次调整都会是较好的介入机会。  ■招商证券李浩天  银行股罕见暴涨量能决定后市  本周股指放量暴涨,特别是银行股接力券商保险,板块集体暴涨8%,可以说是前所未见。上周五央行宣布不对称降息,表明管理层对经济增速急剧下行的事后确认,从市场层面反映为央行引导利率中枢下行进一步强化,对市场的估值起到了提升作用。  那么问题来了!银行股的估值修复会从5倍市盈率提升到6倍,8倍还是10倍?在回答这个问题之前,我们需要理清楚不对称降息利空银行,对存量贷款减轻了利息但对新增贷款银行实务操作看,必然会惜贷进而造成实体经济新增贷款利率的变相提高,因为银行存款利率都高了。所以接下去央行的降准预期是必然的,反映到盘面上就是央行让利给银行提高银行股估值。  因此,要回答银行股的估值会修复到何种程度,最终会回归到央行降准降息几次才会达到实体经济与银行的新增贷款均衡。而从技术面看,上涨需要放量,周五集体性的暴涨需要更多量能支撑上涨,且行且看吧。总之,估值修复有天花板,建议还是更多地从国家政策意图扶持新兴产业结构转型中去寻找未来业绩能够在财务报表中超预期反映的行业及个股。  ■信达证券杨云  上涨空间难定但牛市已经开启  银行股的上涨是否能够持续目前还不太好说。尽管现在有不少人说银行的市盈率很低,还有很大的价值投资空间。但从大的方向看,这轮银行股行情的上涨原因并不是很明确,有人戏称是“为涨而涨”。还有消息说周末要降低存款准备金率,如果没有这个消息,下周银行股的走势还需要再观察。与银行股相比,我更看好券商股,不过最近这类股票已经涨得太多,如果要买进的话还是要等待调整的时候逢低布局。  虽然银行股上涨空间难定,但我觉得金融股的集体大涨已经揭开了新一轮牛市的序幕,特别是市场成交量最近不断放大,前期沪市有个3000亿元就已经是天量了,但周五沪市已经突破了4000亿元,成交量的大幅放大表明资金在踊跃进场,未来即使有调整但已经难以改变市场上涨的趋势,从这个角度上看,银行股上涨的意义更大,可以说是开启了新一轮的牛市。  ■中金公司  消灭1倍市净率以下银行股  中金公司银行业研报指出,即将推出的员工持股计划、得到极大稀释的地方政府债务将帮助银行股突破1倍P/B(市净率)的估值。目前距消灭1×2014/2015预期P/B以下银行股还有35%-49%的空间(以P/B最低的交行来算)。对此,中金公司给出以下逻辑:  1、目前五大行股价平均略低于2013年底每股净资产,显著低于2014年底每股净资产,如果股价不涨,员工持股计划只能采取在二级市场上直接增持的方式(民生银行的员工持股计划为80亿,大行不应明显低于此数),而大行实际自由流通市值其实不大(最低的中行仅为193亿元),因此股价将大幅上涨。  2、要么股价突破一倍P/B,则银行可以通过非公开增发的方式。  3、所以逻辑演绎的结果,五大行向上突破一倍P/B都是大概率事件。而如果五大行上涨,中小银行的空间更大,涨幅也不应明显低于五大行。  ■申银万国  银行股至少有30%空间  政府自上而下推动金融企业混改决心坚定,为了保障国有资产不流失,银行股股价至少达到1.1倍净资产以上,才可以引入新的投资者。相比现在行业0.8倍15年市净率,30%以上的股价低估是银行混合所有制改革的最大障碍,30%以上的股价空间也是银行股未来一年必然的价值盛宴。  混改和员工持股激励下,坚定看好板块30%修复空间。行业基本面触底,系统性风险缓解。比较全球各区域估值,中国的银行业市净率处于最低水平。即使考虑利率市场化冲击,预计银行市盈率下滑4.4个百分点至14.3%,对应合理估值为1.4倍市净率,仍可支撑30%以上的估值修复。优先股发行有助于补充一级资本,缓解资本压力。无风险利率下行,普通股股息率与优先股股息收益率倒挂,普通股吸引力提升。推荐基本面稳健,股息率高,估值有吸引力,且受益于上海自贸区以及海西自贸区的兴业银行和浦发银行。两家银行隶属于地方政府,混改动力足,改革方式更灵活。此外,推荐政府控股比例较高,估值有吸引力,且员工持股计划推动积极的中行和交行。(今日早报)

非对称降息后银行股何以暴涨  优先股开局、资产证券化提速、境外投资者直投境内市场将稳步开放,再加上铁路、机场等基础设施项目上万亿投资等,成为银行股暴涨的主导因素。  在央行上周末非对称降息宣布后,市场普遍以为,此举对银行板块带来显著负面影响,谁知本周银行股大涨。本周五,16家上市银行有6家涨停(光大、交行、中信、华夏、宁波、平安),涨幅最低的工行也达5.48%,这在A股历史上可谓绝无仅有。其中光大银行一周涨幅高达29.69%,周涨幅在20%以上的还有南京(23.06%)、交行(20.54%)、宁波(20.44%)、中信(20.04%)等数家。  既然非对称降息会缩小银行息差,不利于业绩增长,银行股何以不跌反涨,并且带动上证指数在本周大涨7.88%?  笔者认为,原因主要是:  首先,优先股开局。本周,几乎天天有优先股的消息。先是工行宣布证监会核准其在境外(香港市场)发行优先股3.5亿股(350亿元);接着,农行称,其4亿股(400亿元)优先股于11月28日起在上证所综合业务平台挂牌转让;几乎同时,浦发银行核准发行3亿股(300亿元)优先股,首次发行1.5亿股;兴业银行核准发行2.6亿股(260亿元)优先股,首次发行1.3亿股。而在此前的10月下旬,中国银行已抢先在境外(香港市场)发行65亿美元(人民币400亿元)优先股,并且录得218亿美元的超额认购。据统计,今年4月以来,共有15家上市公司发布了(实施)优先股方案,拟筹集资金总额达4529亿(包括境内外),其中银行股9家,拟募资3950亿。  毫无疑问,优先股发行大大缓解了上市银行的融资压力。想想看,募资近4千亿,而一年银行资本金缺口充其量也就1-2千亿,加上债券等二级资本,银行股几年一度的大规模圈钱威胁基本消除。同时,优先股发行实在堪称低成本融资。以农行为例,优先股股息率仅6%,比普通股股息率(7.08%)都低,人家还没有投票权,根据《优先股试点管理办法》规定,股息率为“不高于最近两个会计年度加权平均净资产收益率”(农行近两年为20.8%)。以此测算,发行优先股不仅充实了资本金,提高了资本充足率,而且还将提升净资产收益率1-2个百分点。当然,优先股发行也丰富了资本市场的投资品,在利率下调之际,6%的股息率还是很有市场的。例如,优先股就很配养老金、社保基金、保险资金的胃口。  第二,资产证券化提速。继上周末证监会发布资产证券化业务管理规定及配套规则后,本周,沪深交易所相继发布《资产证券化业务指引》,明确将加快推出大类基础资产和信贷资产证券化产品。众所周知,自两房资产证券化导致美国金融危机之后,中国资产证券化进展一直很慢,尤其在交易所市场,几乎没有信贷资产证券化产品,迄今,上交所仅总额为26.31亿元的平安银行1号小额消费贷款资产支持证券,深交所也只有50亿元的阿里小贷资产证券化产品。在目前存款流入明显减少之际,资产证券化提速显然有助于增加银行的流动性。  第三,境外投资者直投境内市场将稳步开放。日前,证监会副主席刘新华在《财经》年会表示,在沪港通试点推出并实现平稳运行的基础上,将继续提高资本市场对外开放的水平,扩大合格境外投资者的范围,稳步开放境外投资者直投境内市场,有序推进境内投资者直投境外资本市场。谁都知道,银行股是境外投资者的最爱。  最后,都说不对称降息缩小银行利差,实际情况可能并非如此。据央行副行长胡晓东提供的数据,降息后11月27日最新的贷款基础利率(LPR)为5.52%,这意味着目前最优质企业从银行获取的最优贷款利率也几乎和基准利率(5.6%)相当。实际上,企业获得的贷款利率在7-8%甚至更高,以工农中建交等大行目前坚持的3%的存款利率,再以7-8%贷出去,银行利差决不会减多少。为了不使明年经济失速,发改委正不断加批项目,仅铁路、机场等基础设施项目就达上万亿,银行依然朝南坐,它们的钱俏得很,日子好过得很呢。(金融投资报)

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